转载自公众号：北京大学经济学院（ID：pku_econ）
这【zhè】次疫情虽然与SARS有【yǒu】相似之处，但【dàn】同时也存【cún】在着【zhe】明显差异【yì】：
首【shǒu】先，从产业结构来看，2019年与2003年【nián】相比【bǐ】，我国第三【sān】产业对经济【jì】增【zēng】长的贡【gòng】献率上【shàng】升了21.6个【gè】百分点，已经【jīng】成为【wéi】国民经济的绝对优势【shì】产业。如【rú】果这次疫情不能在【zài】短时间得到有【yǒu】效控制，那么【me】它将会对我国的服务【wù】业造成巨大影响。与此同时，就业的吸纳能力极强的第三产业【yè】受到【dào】冲击后对就业的影响【xiǎng】也十【shí】分显著。
其次，从【cóng】全【quán】球分工水【shuǐ】平来看，2003年中国刚刚【gāng】加【jiā】入【rù】世贸【mào】组织，参与全球分工的规模还【hái】有限，随着2010年中【zhōng】国超【chāo】过日【rì】本【běn】成为世界第二大经济体，2019年我国【guó】人均GDP超过1万美元。我【wǒ】国不但已经越来越深刻地【dì】融入到全【quán】球价【jià】值【zhí】分工体系之中【zhōng】，而且正【zhèng】发挥【huī】着【zhe】联结全球发达经济体与发展中经济体的桥梁枢纽作【zuò】用。这次疫情若得不到及时有效控制【zhì】，势必会对全球【qiú】经济产生重要影响。
最后，从爆发时间来看，SARS是【shì】在当年9-21月份爆发，并没有对生产造成实【shí】质性【xìng】影【yǐng】响。这次肺炎在春【chūn】节假期爆发，各地企【qǐ】业【yè】均有不同程度的延工，这【zhè】便【biàn】打乱【luàn】了各企业生【shēng】产【chǎn】部署，特别是一些现金流短【duǎn】缺的中小企业，在资金短缺、供应链断裂和合同违约【yuē】等一系【xì】列影响下，将直接面临着倒【dǎo】闭等【děng】风险。
在【zài】全力对抗疫情共【gòng】克【kè】时艰之时，一定【dìng】要【yào】未雨绸缪【miù】,化疫【yì】情为经济转机，提升【shēng】经济发展质【zhì】量和现代化治理能力。
（1）考虑经济体【tǐ】系【xì】前所未有的深【shēn】度分工性，要从系统【tǒng】角度思考疫情中和疫【yì】情后经【jīng】济恢复工作。
（2）考【kǎo】虑目前【qián】全球经济体系的巨大的【de】相互依【yī】存性和关联性【xìng】，做好进【jìn】出口企业的支持工【gōng】作【zuò】，最大限度减轻对全【quán】球【qiú】经济的影响。
（3）考虑中小【xiǎo】企业和个体经营户等【děng】对抗风险【xiǎn】的能力相对较弱的现【xiàn】实情况【kuàng】，从【cóng】稳定就业和繁荣【róng】经济的大局出发，尽快出【chū】台相应政策，稳住中小企【qǐ】业【yè】等【děng】，共克时艰。
（4）化疫情为转机，疫情【qíng】的爆发【fā】也是对过往生产【chǎn】、消【xiāo】费方式的一【yī】次【cì】检验，希望【wàng】能【néng】够【gòu】在对冲疫情影响过程中，全面【miàn】提升经济发展质量和生产【chǎn】、消费模式。
近期，国【guó】内外许多专业【yè】机构和人士就疫情【qíng】的经济做【zuò】了不少分【fèn】析和【hé】测算，绝大多数【shù】分析【xī】都认为，疫情对中国经济【jì】的【de】影响【xiǎng】将是短期的，中国完全可以承【chéng】受这种影响和【hé】冲击。这种分析是客观中肯的，完【wán】全同意。本【běn】人认为，一旦疫情稳【wěn】定、消退，被压抑的【de】需【xū】求将会【huì】带来【lái】投资、生【shēng】产和消费的报复性反弹【dàn】。
然而【ér】，在【zài】疫情的稳定和【hé】消退前，中国经济还不得【dé】不承受暂时的困难和冲【chōng】击，一些受影【yǐng】响严重中小企业可能会陷入歇业、破产状态，而一【yī】些底层劳动者也可能面【miàn】临【lín】生活各方【fāng】面的【de】压力【lì】而陷入困【kùn】境。这场灾【zāi】难，所【suǒ】有人都是受害者。全民应当【dāng】共同承【chéng】担，共克时【shí】艰。对某些【xiē】群体【tǐ】、个体的不【bú】可【kě】承受之重，如果由大家共同分担则不难【nán】度【dù】过。具体到【dào】短期经济冲击，我【wǒ】认为，政府、企业、金融机构【gòu】、个人共同承担【dān】疫情带来【lái】的损【sǔn】失，是保障经【jīng】济大局稳定、保障社会【huì】稳定的必然选择。
政府适时减税【shuì】、降费，贴息、救济，是【shì】必不可少的措施；企业【yè】若【ruò】想维持下去在【zài】疫情过去【qù】后【hòu】迅速恢复生【shēng】机，各利益相关方（老板、员【yuán】工【gōng】、房屋【wū】业主【zhǔ】、供【gòng】货方和其【qí】他企业成本相关【guān】方【fāng】）等均应做出牺牲，共同承担损失；金融机构特别是银行对于许【xǔ】多企业【yè】和个人具【jù】有决定性【xìng】影【yǐng】响【xiǎng】，应采取降【jiàng】息、展期、增贷【dài】等措施加以帮助；个体在灾难面前【qián】也必然要【yào】承担相应经济代价，而未受到疫情直接冲【chōng】击的个【gè】体【tǐ】，特别是【shì】社会的富裕阶【jiē】层【céng】，量己所能捐款捐物【wù】，则是对经济和社会的直接【jiē】贡献。
一般来讲，春节【jiē】两个星【xīng】期消费量占全年消费量的【de】8%左【zuǒ】右，节日及仪式性消费占其中的三【sān】分之一。据此测算，春【chūn】节期【qī】间，消费积【jī】压的【de】商业库存约【yuē】在1万亿元人【rén】民【mín】币【bì】左【zuǒ】右【yòu】，其【qí】中60%的库存将来能够逐渐消化，大约有4000亿【yì】元人民币的库存将【jiāng】成为社会净损失。如果【guǒ】算上防疫【yì】性生产和消费增加【jiā】，两相抵消【xiāo】下【xià】来，短【duǎn】期（45天内）疫情给2020年中国GDP造成的伤【shāng】害【hài】不会【huì】超过【guò】0.4%。
从长期来看，如果像2003年“非典”疫情那【nà】样【yàng】是一次【cì】性冲击伤害，则对中国经济的总【zǒng】量损失在长期可【kě】以统计性忽略。按【àn】照此次疫【yì】情持【chí】续时【shí】间一个月左右，如【rú】果以【yǐ】9-21（农历正月【yuè】十五）为【wéi】疫情全【quán】面控【kòng】制标志日， 将这【zhè】部分损失摊开到未来300多天中去【qù】，净损失也大概就是10%左右。此次疫情对【duì】部分经济的【de】直【zhí】接影响，比如说季节性旅游城市三亚等【děng】，是非常【cháng】大的。但【dàn】在统计【jì】上，整体【tǐ】经济的损失【shī】程度【dù】要远远小于直接影响行业【yè】和直接【jiē】影响城【chéng】市的统【tǒng】计损失【shī】。
与“非典”相比【bǐ】，此次肺【fèi】炎疫情对中国经济影响【xiǎng】有限【xiàn】，一【yī】是【shì】正值【zhí】春节，中【zhōng】国北【běi】方农业正【zhèng】处于【yú】休业期，部分【fèn】工业企业在春节期间也【yě】会休息或减产；二是疫【yì】情【qíng】持续时间【jiān】更短。疫情持续时间越短，对【duì】经【jīng】济造成的长期【qī】伤害越小。在当前严密的防范措施【shī】下，此次【cì】肺【fèi】炎疫【yì】情持续时间预【yù】计更短，另一方面是人们对【duì】疫情及【jí】时有效防【fáng】护。如果加上互联网线【xiàn】上经济的强劲增长，预【yù】计此次【cì】肺炎疫情对中国经济【jì】的影响大约在0.2%-0.4%之间。
当前疫情【qíng】对生产、生活影响的表现来看与2003年【nián】非典对经济【jì】的影响有相似【sì】之处，但现在【zài】的经济【jì】形势【shì】和国【guó】际【jì】形势【shì】跟【gēn】2003年大不相同。首先，经济发展【zhǎn】阶【jiē】段【duàn】不同。其次，产【chǎn】业【yè】结构不同。其三，国际环境不同。其四，债务环境不同。其五，疫情不完全相同。
在这种【zhǒng】情况下，中国经济在第一季度将遇【yù】到较大【dà】的负面【miàn】冲【chōng】击。旅游、餐饮、娱【yú】乐等【děng】行【háng】业损失【shī】较【jiào】大【dà】，且基本上不可能在后续季【jì】度中得到弥补【bǔ】。第二【èr】产业虽然也会受到冲击，但在后续季度【dù】可以通过【guò】加快进度来弥补。第一产【chǎn】业也会受到负【fù】面冲击，但由于第【dì】一【yī】产业在GDP中占比较小，所【suǒ】以对经济的总体影【yǐng】响应该不【bú】会太大，但由【yóu】于【yú】第一产业涉及食品【pǐn】生产，所以可【kě】能【néng】对CPI的【de】上【shàng】涨率产生较大影响，从而影响宏【hóng】观经济的运行【háng】。总体来说，今年可【kě】能会出现比较严重【chóng】的“滞【zhì】胀【zhàng】”现象【xiàng】。
这是今年经济运行的大【dà】背景【jǐng】，今年【nián】经济运行【háng】的具体【tǐ】走势主要取【qǔ】决于疫情治理的情况。
目前我们首先【xiān】要应对的【de】就是给中小【xiǎo】企业纾困。应该承认，目【mù】前【qián】的情况下【xià】完全由任何一方【fāng】承【chéng】担损失都不合理，也承担不起，应该由企业【yè】、劳动者、房东、银行【háng】、投资者、政【zhèng】府等各方【fāng】共同分担。因此，应该对中小【xiǎo】企业的贷款延期，同时【shí】缓付甚至【zhì】减【jiǎn】付利息；进一【yī】步减【jiǎn】税【shuì】，并缓缴、减缴社保费【fèi】用；劳资协商给【gěi】工人降薪；设法减免房租；出【chū】资人【rén】尽量【liàng】补充流动【dòng】性资金；企业承担【dān】剩余【yú】的损失【shī】。
疫情过去后，第一、二产业应该【gāi】能够快速恢复，并弥补前期【qī】的损失【shī】。由【yóu】于对疫情传染的恐惧【jù】犹在【zài】，聚【jù】集性服务消费【fèi】仍将恢【huī】复缓慢，第【dì】三产业的恢复应该会比较慢。所以，疫情过【guò】去后经济恢复的【de】重【chóng】点应该【gāi】在【zài】第【dì】一、二产业。今年【nián】的经济增长应该主要【yào】靠这【zhè】两个产业【yè】，第三产【chǎn】业以稳为主、以确保【bǎo】疫【yì】情不反复为主【zhǔ】。
为了加快【kuài】经济恢复，尤【yóu】其是加快第一、二产业【yè】的【de】恢复，建议政府采取更为【wéi】扩张性【xìng】的【de】货币政策和财政【zhèng】政策。
在货币政策方面，应该充实流【liú】动性，并【bìng】以较大幅度降息，建议先降息0.25个百分点，然【rán】后根据经济形势决【jué】定【dìng】后续政策。在直接融资【zī】方【fāng】面，进一步放松对直接融资的限制【zhì】和对非法集资的认定【dìng】，放松对【duì】企业在海【hǎi】外【wài】发【fā】行债券的限制。
在财政【zhèng】政策方面，首先是减税；其次是降低【dī】社保费率；第三【sān】是加大财政扩张的【de】力【lì】度，在【zài】基【jī】本建设、教育【yù】、研究开发、文化方【fāng】面，要加大投【tóu】入。
在市场环境管理【lǐ】方【fāng】面，要进一步放松【sōng】管制，激活市场【chǎng】活力，调动一切积极性发展经济。首【shǒu】先【xiān】，废除计划生【shēng】育政策，并【bìng】转而鼓励生育。现在养孩子【zǐ】的成【chéng】本很高【gāo】，这本身就是消费需求，而且是优【yōu】质【zhì】消费需求【qiú】，因此，鼓励生【shēng】育【yù】就是扩大【dà】消费。其次，放松各【gè】行各业的市场【chǎng】准入限制，鼓励民营企业进入各行【háng】各业【yè】。第【dì】三【sān】，加快【kuài】国有企业的市场化改革，实行所有制中性，各种所【suǒ】有制的市场主体【tǐ】享受平等待遇。第【dì】四，在【zài】农村实行【háng】土地产权制度改革，激活农【nóng】村投资。第五，进一步加【jiā】大对外开放，加快落【luò】实中美第一阶【jiē】段贸易协议，营造良【liáng】好的国际环境。
此次疫情对中国经济的影响具体主要体现在以下几个方面：
第一【yī】，中国宏观【guān】经【jīng】济【jì】增速将会进一步【bù】放缓，而且可能会【huì】拖累整个全球经济。
第二，受此次疫情影【yǐng】响，中国经济的三大【dà】引【yǐn】擎投【tóu】资、消费和出口有可【kě】能大幅下降。
第三，国际收支有可能【néng】提前由【yóu】原来的顺差【chà】转入全面逆差【chà】；外汇储备的【de】减少以及外汇【huì】供求格局【jú】的趋紧有【yǒu】可能给人【rén】民币汇率【lǜ】带来巨大的【de】压力【lì】。
第四，为控制疫【yì】情【qíng】所采取的多种【zhǒng】措施，有可能带【dài】来运输成本上升、生产要素流动受阻【zǔ】、企业【yè】盈利【lì】能力下【xià】降【jiàng】、债务违约【yuē】率上【shàng】升【shēng】、银行不良【liáng】资产率上【shàng】升、居民可支配收入减少等一系列不利影响。
第五，上市公司基【jī】本面恶【è】化使资本市【shì】场的有效支撑【chēng】减弱，使【shǐ】本来就疲弱不【bú】堪【kān】的市场雪上加霜【shuāng】。
第六，通货膨胀【zhàng】压力有可能【néng】加大，人们的生活成本可能会【huì】因此上【shàng】升【shēng】。
面对【duì】疫情【qíng】，我们必须有勇气承认现实，接受挑【tiāo】战，不畏困难，共克时艰，只【zhī】有这【zhè】样【yàng】才能早日【rì】战胜【shèng】疫情【qíng】。
从供给侧看，疫情【qíng】导致了以下负向冲击：1、湖北仍【réng】以【yǐ】抗【kàng】击疫情为主；国内产【chǎn】业链的湖【hú】北【běi】布局会暂时受阻；2、工人返程受【shòu】防疫措施影响；3、物流【liú】速度【dù】变慢阻碍【ài】原【yuán】材料运送。上【shàng】述冲击中【zhōng】，2、3应【yīng】尽量避免【miǎn】。尤其是【shì】口罩或防护服生产企业要【yào】尽快保证工人顺利返【fǎn】工和原材料运输通【tōng】畅。为此，政府应尽快稳定湖北【běi】以外省份的经济秩序【xù】、保障【zhàng】人【rén】和物【wù】的顺利流【liú】动；才能提供湖北源源【yuán】不断的物资【zī】保障。
从【cóng】需【xū】求侧看，服务【wù】业必然【rán】受到极【jí】大【dà】冲击。尤【yóu】其是餐饮、娱【yú】乐、零售等【děng】行业。这些行业中小企业多，现金流脆弱，抵御风险的能力弱；故【gù】而政府要做到有针对【duì】性地【dì】救助【zhù】服务业和中【zhōng】小企业，以稳定就业。在财【cái】政【zhèng】政策方面要真金白银的【de】减【jiǎn】少企业【yè】租金和社【shè】保【bǎo】压力。货币政策要精确滴灌，帮【bāng】助【zhù】服务业和中小企业开辟融资绿色通道。下一【yī】场帮助企业的及【jí】时雨。
